KG이니시스 가상자산 사업 발표
KG이니시스 전자결제 서비스 사업
온라인 결제액 증가 트렌드로 꾸준한 실적 성장
여행 수요 회복시 여행부문 결제액 증가 기대
동종업계 대비 저평가 매력 부각
KG이니시스는 가상자산 사업 공시 이후 기관 외국인의 매수세를 중심으로 단기간에 25%가 넘는 상승률을 보여주었습니다. 최근 비트코인 등 가상자산 시장의 좋은 흐름이 이어지고 있습니다. 가상자산 시장이 다시 살아나는 분위기를 보여준다면 작년 갤럭시아머니트리, 비덴트, 컴투스홀딩스, FSN 등 가상자산 테마로 시장의 관심을 받았던 것 처럼 KG이니시스의 주가도 긍정적인 흐름이 기대됩니다.
KG이니시스는 어떤 기업?
- KG그룹 계열 기업으로 PG와 VAN 사업을 진행
- 금융기관과 온라인 가맹점 간 금융거래를 다양한 결제수단을 통해 지원
KG이니시스는 KG그룹 계열 기업으로 PG와 VAN 사업을 진행하고 있습니다. 특히 쇼핑몰 등의 온라인 지불결제와 관련 은행, 카드사 등의 금융기관과 쇼핑몰 간에 온라인으로 이뤄지는 금융거래를 신용카드, 핸드폰결제, 계좌이체 등 다양한 결제수단을 통해 지원하고 있습니다.
최근 스마트폰의 대중화로 모바일 간편결제가 늘어나는 추세에 있어 모바일 결제 솔루션인 이니페이 모바일, 간편결제 구축 서비스 등 사업을 확장하고 있습니다.
-VAN(Value Added Network) 사업
VAN 사업의 경우 단말기 제작, 설치 및 가맹점 관리를 하고 있으며 소비자가 카드결제를 요청하는 경우 카드를 조회하고 승인요청하는 업무를 진행합니다. VAN사업자가 없다면 모든 카드사가 소비자와 개별 계약을 맺어야 하는 불편함이 생기게 됩니다. 최근 오프라인 VAN 사업은 수수료인하와 간편결제 비중이 늘면서 이익이 낮은 특징이 있으며 반대로 온라인 VAN 사업은 단말기 설치 등의 비용이 없어 오프라인 대비 높은 이익률이 높은 특징이 있습니다.
–PG(Parment Gateway) 사업
온라인 가맹점을 통해 결제가 발생하면 그 후에 제품이 고객에게 배송됩니다. 그 사이에 신용리스크가 발생하게 되는데 중간에 PG사가 신용카드 회사와 온라인가맹점 사이에서 신용리스크를 부담하고 수수료를 받는 구조입니다.
KG이니시스 실적이 증가하는 이유
- 코로나 거리두기로 가속화된 온라인 결제 트렌드
- 높은 50~60대 온라인 결제 증가율
- 최근 거리두기 완화되면서 온택트 가맹점 결제 증가
- 온라인 결제 비중 증가 온라인 결제 특화 기업 수혜 전망
21년 4분기 KG이니시스의 4분기 연결 실적은 매출액 2698억원 영업이익 264억원을 달성했으며 전 사업 카테고리가 고르게 성장했습니다. 코로나 거리두기가 완화되면서 대형 가맹점 거래액이 증가했고 글로벌 가맹점의 경우에도 넷플릭스 등 거래액 증가로 성장을 기록했고 특히 온택트 가맹점 중 여행, 항공, 티켓 등의 거래대금이 두드러지게 증가했습니다.
코로나19 팬데믹으로 전세계적인 거리두기가 확산되면서 오프라인 소비가 줄고 온라인 결제 비중이 크게 증가했습니다. 특히 온라인 접근성이 높지 않았던 50~60대 이상 연령층에서 온라인 결제 비중이 크게 증가했습니다. 특히 재택근무의 확산으로 집에 있는 시간이 크게 늘어나면서 배달앱과 OTT서비스 분야에서 50~60대의 소비가 크게 증가했습니다. 디지털의 편리함에 적응한 50~60대 이상 소비자가 새로운 소비의 주역으로 떠오르고 있어 점진적으로 온라인 결제 비중은 증가할 전망입니다.
지난해 10월 통계청이 발표한 온라인쇼핑동향에 따르면 2021년 10월 온라인 쇼핑 거래액은 16조 9천 23억 원으로 역대 최대를 기록했습니다. 온라인쇼핑 거래액 중 모바일쇼핑 거래액이 차지하는 비중은 75%를 차지하고 있습니다. 특히 음식서비스 결제의 경우 모바일쇼핑 거래 비중이 97.3%에 달했습니다. 모바일 배달 앱으로 주문하는 비중이 크게 증가하고 있습니다.
모바일 결제가 대중화 되면서 소비자들은 온라인 결제 뿐만 아니라 오프라인 결제도 온라인 결제로 대체하는 비중이 높아지고 있습니다. 절대적인 비중으로는 아직 오프라인 결제 비중이 높기 때문에 점진적으로 온라인 결제가 늘어남에 따라 온라인 결제에 특화된 기업들의 성장이 지속될 전망입니다.
KG이니시스 여행 수요 회복시 수혜 기대
- 여행, 항공업계 억눌린 해외여행 수요 증가 기대
- 온라인 결제 비중은 증가했으나 여행, 항공 부문 결제액 감소
- 팬데믹으로 감소했던 여행, 항공, 티켓 부문 거래액 회복 전망
지난 3월 21일 백신 접종을 완료한 해외 입국자의 자가 격리 의무가 해제되면서 최근 많은 타격을 받았던 여행, 항공업계 회복 기대감이 살아나고 있습니다. 최근 3년간 억눌렸던 해외여행 수요가 빠르게 증가할 가능성이 높습니다. 여행에 대한 수요가 회복된다면 호텔, 항공, 여행, 티켓 부문의 거래액은 다시 빠르게 증가할 것으로 전망됩니다.
코로나 팬데믹 이전 19년도 호텔,항공,티켓 거래액 비중은 12% 수준이었습니다. 코로나19 팬데믹으로 여행 산업이 역성장 하면서 20년 3Q 기준으로 해당 부문 거래액 비중은 3%로 감소했습니다. 누적 확진자가 크게 늘면서 엔데믹이 가까워 졌다는 분석이 지배적입니다.
기존 온라인 결제 비중은 온라인 소비 증가로 전체적으로 거래액이 증가하는 상황이었지만 여행 산업의 위축으로 여행,항공 부문 거래액이 감소했던 것을 감안한다면 여행 부문 결제가 활발해질 경우 이익률이 더 높아질 가능성이 존재합니다.
KG이니시스 암호화폐 사업 진출
- 25일 가상자산 신사업 진출 공시
- 100% 지분 자회사 신설 후 가상자산사업 본격화 예정
- 신사업 발표 이후 주가 25% 이상 주가 상승
- 비트코인 가격 상승시 주가 모멘텀 가능성
지난 25일 KG이니시스가 가상자산 사업에 진출 공시를 하면서 시장의 관심을 받고 있습니다. 지난 2월 지분 100%로 특수목적법인(SPC) 설립을 완료했고, 자회사 신설 및 가상자산사업자 인가 확보를 통해 신사업을 본격화할 예정입니다.
KG이니시스는 “블록체인 기술 발달에 따라 디지털자산은 투기수단을 넘어 새로운 지급결제수단으로 급부상했으며, 결국 대중화된 서비스를 제공할 수 있는 사업자가 신규 시장의 패권을 쥐게 될 것”이라고 설명했습니다. 가상화폐 발행을 시작으로 신용카드, 휴대폰결제와 같은 결제수간의 일종으로 가산자산 서비스를 제공할 계획입니다. 기존 KG이니시스의 PG사업과 긍정적인 시너지를 낼 것으로 기대됩니다.
최근 비트코인의 가격이 상승하고 있어 가상화폐에 대한 시장의 관심이 높아지고 있습니다.
일반적으로 가상화폐 관련 사업을 하는 기업은 가상화폐 시장 분위기의 영향을 받습니다. 비트코인이 최근 상승 추세를 이어가 준다면 KG이니시스의 가상자산 사업이 더욱 부각될 수 있는 환경이 되어 추가적인 주가 상승의 명분으로 작용할 수 있습니다.
KG이니시스 동종업계 대비 저평가 매력 부각
KG이니시스의 시가총액은 6450억 이며 PER(시가총액/당기순이익) 밸류는 약 8~11배 수준을 받고 있습니다.
동종업계인 NHN한국사이버결제의 PER(시가총액/당기순이익) 밸류는 약 20~25배 수준과 비교하면 KG이니시스는 상대적으로 저평가 받고 있는 상황입니다.
KG이니시스는 꾸준한 실적 성장을 보여주고 있지만 높은 밸류를 받을 만한 기대감을 주기에는 어렵다는 평가가 일반적이었으나 최근 가상자산 발표가 KG이니시스의 주가 저평가를 해소시킬 트리거로 주목 받고 있습니다.
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