- 펄어비스 “검은사막 IP” 게임 서비스
- 2021년 중국 판호 발급 소식과 메타버스 테마, 신작 도깨비 등 기대감에 강세
- 2022년 4월 “검은사막 모바일” 중국 출시 기대 높은 흥행 가능성
- “검은사막 모바일” 중국 IOS 매출순위 TOP10 진입시 일 매출 20~30억 이상 전망
- 도깨비, 붉은사막 등 기대 신작 모멘텀 존재
작년 하반기 메타버스와 PE2 기대감으로 게임주들의 주가는 강세를 보인 이후 2022년이 되면서 게임주들의 주가는 전체적으로 부진한 흐름을 보여주었습니다. 많은 게임 기업들 그 중 펄어비스는 올해 예정된 검은사막 모바일 중국 출시와 붉은사막, 도깨비 등 기대감을 주기에 충분한 신작 라인업을 가지고 있어 게임주 중 특별히 주목할 기업입니다.
펄어비스 기업 개요
펄어비스는 게임소프트웨어 개발 및 퍼블리싱 사업을 영위하고 있습니다. 대표적으로 검은사막 및 EVE IP 등 PC, 콘솔, 모바일 게임을 서비스 하고 있습니다. 특히 펄어비스의 대표적인 IP ‘검은사막’ 시리즈가 21년 실적 기준 약 80% 수준의 높은 매출 비중을 차지하고 있으며 약 20% 비중이 ‘EVE’와 기타 게임으로 구성됩니다.
지역별 영업수익 비중은 국내 18%, 아시아 29%, 북미/유럽 53%, 구성되며 플랫폼별 영업수익 비중은 PC 67%, 모바일 25%, 콘솔 8% 비중을 차지하고 있으며 검은사막 모바일 매출이 감소함에 따라 비중을 줄어든 특징이 있습니다.
펄어비스 주가 2021년 상승한 이유
6월 검은사막 모바일 중국 판호 발급
지난해 6월 펄어비스는 검은사막의 중국 판호를 획득하면서 다시 시장의 주목을 받기 시작했습니다. 최근 몇년간 국내 게임업계는 중국 판호를 받지 못해 중국 시장에 진출하지 못했습니다. 특히 펄어비스의 검은사막 IP는 과거 중국 게이머 사이에서 기대감 순위 1위를 기록하는 등 중국 시장 흥행 가능성이 부각된 이력이 있어 펄어비스의 검은사막이 중국 판호 획득 소식은 중국 매출에 대한 기대감이 반영되기에 충분했고 주가는 상승하기 시작했습니다.
8월 신작게임 ‘도깨비’ 공개에 시장 기대 집중
펄어비스가 8월 26일 독일 게임스컴에서 신작 ‘도깨비’를 공개했습니다.
‘도깨비’는 수집 오픈월드 액션 게임으로 뛰어난 그래픽과 전투액션과 현실과 신형 게임엔진으로 게이머들의 주목을 받았습니다. 특히 독특한 소재와 메타버스 적인 요소가 부각되면서 펄어비스 주가 상승 모멘텀으로 작용했습니다. 당시 엔씨소프트 블레이드앤소울2 모바일 게임의 흥행 실패로 엔씨소프트의 주가가 급락하면서 펄어비스의 신작 게임 도깨비는 더 많은 주목을 받았습니다.
10월 메타버스, NFT 테마로 게임업계 부각
작년 하반기 메타버스가 시장을 주도하는 강력한 테마로 떠올랐습니다. 게임업계가 메타버스 트렌드의 대표적인 수혜로 부각되면서 게임 관련주들의 주가 랠리가 시작되었습니다. 메타버스, NFT 등 시장을 주도하는 테마와 게임업계의 시너지 기대감으로 위메이드, 컴투스홀딩스, 카카오게임즈 등 시장을 주도했습니다. 펄어비스는 출시 예정인 ‘붉은 사막’ 과 ‘도깨비’ 게임 영상을 공개하면서 메타버스 테마와 함께 본격적인 주가 랠리를 보여주었습니다.
펄어비스 2022년 상반기 주가 하락
금리인상에 높은 기대감 받던 게임 섹터 직격탄
물가 상승으로 인플레이션 우려가 점점 커지면서 미국 연준은 금리인상 시기를 앞당기게 됩니다. 한국은행은 미국 보다 빠르게 기준금리를 작년 8월부터 인상을 시작했습니다. 일반적으로 금리 인상 시기에는 실적 대비 주가가 높은 고PER을 받는 성장주들이 취약한 경우가 많습니다. 메타버스, NFT, P2E, 신작 등으로 높은 기대감으로 큰 폭의 주가 상승이 있었던 게임주들의 주가는 하락했습니다.
펄어비스 신작 출시 모멘텀에 주목하자
- 4월 26일 펄어비스 “검은사막 모바일” 중국 OBT 실시
- “검은사막 모바일” Game Play Awards에서 올해 가장 기대되는 게임 부문 선정
- “검은사막 모바일” 텐센트 게임 기대순위 최고 등급으로 높은 중국 흥행 가능성
펄어비스의 “검은사막 모바일”이 중국에 출시할 전망입니다. 4월 26일 OBT(공개 테스트)를 실시할 에정이며 누구나 접속이 가능하기 때문에 사실상 본격적인 출시로 해석할 수 있습니다. 지난해 6월 중국 정부로부터 판호를 발급받은지 10개월 만 입니다.
펄어비스 “검은사막 모바일”의 중국 출시는 게임 업계에서 많은 관심을 받고 있는 상황입니다. 특히 17173.com에서 연초에 유저 투표를 바탕으로 Game Play Awards에서 올해 가장 기대되는 게임 부문에 선정되어 중국시장 흥행 가능성이 높을 것으로 전망됩니다.
중국의 텐센트는 보통 연간 대작 게임을 3~4개 정도 출시합니다. “검은사막 모바일”은 텐센트의 올해 대작급 기대신작 중 하나이며 텐센트 자체 게임 기대 순위 등급도 최고 등급인 Triple S 등급으로 공격적인 마케팅이 예상됩니다.
펄어비스 실적 전망
- 중국 IOS 매출순위 TOP10 진입시 일 매출 20~30억 이상 전망
- 성공적으로 중국 시장 안착시 2022년 약 7400억 매출 전망
- 공매도 비율 높아 중국 흥행시 숏 스퀴즈 발생 주가 급등 가능성 존재
“검은사막 모바일”의 높은 중국 흥행 가능성을 고려했을 때 중국 IOS 매출순위 TOP10에 진입할 수 있을 것으로 기대됩니다. 중국 IOS마켓의 일평균 매출 수준을 1위가 약 80~100억원, 5위가 40~60억원, 10위가 20억원 수준인 점을 고려한다면 “검은사막 모바일”이 중국 IOS TOP10 진입시 20~30억 수준의 일 매출을 달성할 것으로 추정됩니다.
펄어비스의 2022년 2023년 실적 컨센서스를 보면 크게 증가할 것으로 전망되어 있습니다. 이는 앞으로 출시할 “검은사막 모바일”이 중국 시장에서 성공적인 결과를 냈을 경우를 반영하고 있습니다. “검은사막 모바일” 중국 매출 순위가 TOP 5 안에 들어가는 경우 컨센서스 추정치 보다 더 높은 실적을 기대할 수 있습니다.
펄어비스는 최근 공매도 잔고가 지속적으로 높아지고 있습니다. 현재 추정된 실적은 중국 시장 흥행을 기준으로 추정한 실적이기 때문에 만약 중국 시장에서 “검은사막 모바일”이 유의미한 성과를 보여주지 못하는 경우 공매도가 더욱 가속화될 가능성이 있습니다. 그러나 반대로 중국 시장에서 좋은 결과를 보여준다면 주가 상승시 공매도 숏스퀴즈로 인한 추가적인 급등의 가능성도 존재합니다.
펄어비스 2022년 이후 주요 신작 출시 일정
- 검은사막 모바일: 2022년 4월 말 중국 출시
- 블랙클로버: 2022년 3분기 출시 예상
- 붉은사막 글로벌: 2022년 말 출시 예상
- 도깨비 글로벌: 2023년 출시 예상
- 플랜 8: 2024년 출시 예상
