상기시켜야 할 투자 대가들의 투자철학

주식시장이 몇 개월간 하락의 하락을 거듭하는 과정에서 한국의 많은 트레이더들이 다시 읽어보는 것이 바로 오랜 시간 투자를 하면서 상승과 하락장을 겪어온 투자 대가들의 투자 철학입니다. 이는 우리에게 간접적으로 시장이 어떻다 라는 것을 경험할 수가 있는데요. 우리가 너무 짧은 단기 수익에 집착을 하지 않는지, 혹은 내 투자 방법이 틀렸는지 등 대가들의 투자철학을 살펴봄으로써 자신의 투자 철학 또한 한번 정리를 해보면 좋겠습니다.

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1.하워드 막스의 투자철학

하워드 막스의 투자철학1
하워드 막스는 미국 월스트리트의 대표적인 가치 투자자입니다. 하워드 막스의 대표적인 책 내용에는 다음과 같은 내용들이 적혀 있는데요. 몇 가지를 요약하면 다음과 같습니다.

첫 번째 심층적 사고라고 하여 좋은 회사니까 주식을 사자라고

생각하지 말고 좋은 회사긴 하지만, 사람들이 회사에

열광하고 있을 때 고평가를 판단하여 차익을 내는 것을

생각해보라고 강조합니다. 이렇듯 단순히 피상적

사고를 하지 말고 스스로에게 좀 더 다양한 질문들을

해보라고 합니다. 그 중에서도 투자자가 투자를 하기 전

항상 물어봐야 할 질문은 “더 좋은 투자 기회가 나타나면 언제라도 이 투자를 그만둘 수 있을까?”라고 질문을 해 보는 겁니다.

두 번째는 가치에 대한 개념 분류입니다. 가장 중요한 투자의 개념은 싸게 사서 비싸게 파는 것입니다. 그래서 기업의 가치를 분석하는 기본적인 분석과 주가의 움직임을 분석하는 기술적 분석을 통한 접근 방식을 알아야 한다고 강조합니다.

그의 말을 조금 인용하자면 가치투자자들이 가장 큰 수익을 올릴 때는 내재가치보다 싸게 매수할 때, 평단가를 낮출 수 있었을 때 그리고 자기 분석이 옮았음이 입증될 때로 하락장에서 내재가치에 대한 자신만의 의견과 끝까지 그 견해를 고수해야 하는 것 그리고 그에 대한 옳은 견해가 필요하다고 말을 합니다.

세 번째 그의 투자철학은 리스크 관리에 초점을 맞추는 것이 핵심입니다. 손실에 대한 걱정과 수익에 대한 걱정 이 두 가지 중 우리는 어떠한 것을 가지고 있는지 내면을 살펴보고 후자가 더 걱정될 경우에는 조심해야 한다고 말을 합니다. 투자에서 리스크를 높게 잡으면 당연히 수익률 또한 높을 수가 있는데 리스크를 높게 잡아서 수익률을 높이는 것은 어리석다고 말을 합니다. 수익률보다는 리스크에 초점을 맞춰서 리스크를 받아들이면서 그 한도에서 수익률을 극대화 시키는 것을 목표로 하라고 말을 합니다.

2.워렌 버핏의 투자 철학

워렌 버핏의 투자 철학
미국의 유명한 투자자 워렌 버핏의 투자철학의 첫 번째는 주식을 사는 것과 사업체를 사는 것은 같은 맥락으로 여기는 것입니다. 단순 기술적 차트 분석만을 가지고 오르기 전에 매수해서 떨어지기 전에 매도하는 투자 방식보다는 개별 산업과 주식시장의 전체의 흐름과 수급에 집중하는 것을 강조합니다. 그래서 투자자는 타이밍에 집중 하기보다는 가격에 집중하여 회사의 미래 가치가 내가 계산한 것보다 낮으면 매수를 하는 방식으로 접근하여 투기가 아닌, 실제 투자를 강조하고 있습니다.

그리고 워렌 버핏은 비즈니스적 관점으로 세 가지에 주목합니다.

1) 단순하고 이해하기 쉬운 비즈니스의 투자하는 것을 생각하여 자신이 이해하지 못하는 비즈니스에는 전혀 관심을 갖지 않고 있습니다. 신기술 출현에 의해 한번에 흔들릴 수 있는 기술주를 대신하여 수익 모델이 명확하면서 안정적인 사업에 관하여 투자를 하고 있습니다.

2) 오랜 기간 동안 일관된 영업실적을 가지고 있는 회사를 투자합니다. 대부분의 기업들은 전 세계 경제 상황에 따라서 다양한 위험을 맞이하게 됩니다. 하지만 이와 같은 회사들은 그러한 위험 요소들을 어떻게 이겨내고 해결하는지 알기 때문에 관심을 가지고 지켜봅니다.

3) 장기적 전망이 밝은 회사로 써 소비자들의 필요를 창출하는 회사보다 실제로 소비자들이 필요로 하고 원하는 것을 만들어 내는 회사 뿐만 아니라 독점적으로 공급하고 있는 곳에 투자를 합니다.

3.필립 피셔의 투자 철학

필립 피셔의 투자철학
필립 피셔는 성장주에 대한 투자 철학 핵심을 소개한 적이 있는데요.

첫 번째로 장기적으로 매우 뛰어난 순이익 성장률을 달성할 수 있는 치밀한 계획을 가지고 있는 회사. 그리고 이 같은 성장세를 새로이 시장에 진입하는 경쟁자가 쉽게 빼앗을 수 없을 정도의 제품이나 서비스의 질이 탁월한 기업의 주식을 매수하라고 말을 합니다. 그래서 이러한 가치를 위해서 질문을 하는 것이 “경쟁 업체에서는 아직 하지 않고 있지만 당신 회사에서는 하고 있는 것이 무엇입니까?”입니다. 위의 워렌 버핏과는 조금 대조되는 것으로 기업의 잠재력과 비교 우위 등을 확인하는 것이 첫 번째입니다.

두 번째로는 필립 피셔는 최고의 기업을 찾게 되면 분산 투자를 하여 계란을 다양한 바구니에 담는 것이 아니라 소수의 기업에 집중하여 투자할 것을 추천합니다. 그래서 강조하는 것이 기업에 대한 평가가 명확하게 이뤄져야 한다고 말을 합니다. 같은 산업의 평균보다 높은 성장률을 보이는 기업은 많지 않고 그러한 기업을 찾아내는 것이 가장 중요하고 그러한 투자 방법이 높은 수익을 얻을 수 있다고 말합니다.

세 번째, 최고의 기업을 찾은 이후에는 평생 동안 주식을 매도하지 마라고 하는데요. 하지만 기업의 본질의 근본적인 변화가 생겼을 경우를 잘 살펴보라고 말을 합니다. 특히나 인적 요소를 중요시해야 하는데요. 만약 경영진 교체 같은 일이 발생했는지, 그리고 산업의 사이클 자체가 이제 하락세로 돌아서서 성장률이 정체가 되어 이겨낼 수 없을 것이라 판단될 때 매도를 하라고 합니다.

지금까지 3명의 투자자들이 언급하였던 투자철학을 요약정리 하면서 살펴봤습니다. 여러분들 또한 투자를 하기 전에 스스로에게 자신은 어떠한 투자 철학을 가지고 있는지 질문해 보신다면 어떨까요? 모두들 성공하는 투자자가 되 시길 바랍니다.

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